Ovaj se članak izvorno pojavio u FIN-u, najboljem biltenu o fintechu; pretplatite se ovdje .
Jedna od najmoćnijih inovacija u području kriptovalute je ideja 'stakinga'. Sa stajališta potrošača, ideja je slična staromodnom štednom računu: posjedujete nešto ethera (ili druge kriptovalute) i slažete se da ćete ga zaključati na određeno vrijeme na blockchain mreži. Obično se to radi putem razmjene, kao što je Coinbase, gdje ste kupili kripto. Zauzvrat, plaća vam se kamata koja će varirati ovisno o okolnostima, ali će općenito biti puno viša nego što će bilo koja banka platiti za skrivanje vašeg novca. Do danas je to bio vrlo popularan način da ulagači ostvare pasivni prihod od kripto ulaganja bez potrebe za prodajom. To je također dio procesa validacije blockchaina kojim kriptomreže održavaju svoju sigurnost.
Potencijalni nedostatak trebao bi biti krajnje očit nakon pada FTX-a. Nije jasno da čak i najčišće kripto mjenjačnice imaju na umu najbolji interes ulagača kad rade što god rade s ovom digitalnom imovinom. I nije iznenađujuće, iako su tradicionalne američke banke visoko regulirane, postoji zapanjujući nedostatak jasnoće i nadzora u području kripto ulaganja.
Taj jaz zauzeo je središte pozornosti u četvrtak, kada je Komisija za vrijednosne papire (SEC) optužila Krakena , jedna od najvećih svjetskih kripto mjenjačnica, uz neuspjeh registracije je usluga ulaganja kao vrijednosni papir. Kraken će zatvoriti staking i platiti 30 milijuna dolara kazne.
Ovo nije bila mala operacija. SEC kaže:
Do travnja 2022. američki investitori imali su kripto imovinu u vrijednosti od preko 2,7 milijardi dolara uloženu u Kraken Staking Program. Kraken je zaradio približno 147 milijuna dolara neto prihoda od Programa od njegovog početka, a znatan dio ovog neto prihoda — više od 45 milijuna dolara — može se pripisati kripto imovini dobivenoj od američkih investitora. Do lipnja 2022. više od 135 000 jedinstvenih korisničkih imena sa sjedištem u SAD-u prenijelo je kripto imovinu za sudjelovanje u Kraken Staking programu.
Problem je, prema SEC-u, u tome što Kraken ulagačima ne daje gotovo nikakve informacije o tome što se radi s njihovom kriptovalutom ili kakvim su rizicima izloženi. Agencija također napominje da iako je Kraken reklamirao povrat od čak 21% za one koji su dali svoju kriptovalutu za ulaganje, tvrtka je zapravo zadržala pravo platiti manje od reklamirane stope, ili čak ništa (žalba ne nudi primjer Krakena koji je uskratio isplatu bilo kojem investitoru).
Primamljivo je zamisliti Kraken kao neku vrstu otpadnika u kripto industriji. Uostalom, ovo nije prvi Krakenov susret s regulatorima. U rujnu 2021., Commodity Futures Trading Komisija kaznila je Kraken s 1,25 milijuna dolara za 'nezakonito nuđenje marginiranih maloprodajnih robnih transakcija u digitalnoj imovini, uključujući Bitcoin.' CFTC je tvrdio da se te transakcije legalno mogu odvijati samo unutar određenog tržišta ugovora, što Kraken nije.
Nekoliko godina ranije, Kraken je flagrantno udario nos regulatorima u državi New York. Kada je država počela zahtijevati od kripto mjenjačnica da se prijave za 'BitLicense' kako bi poslovale u državi, Kraken se odlučio jednostavno povući iz New Yorka. (Nekoliko drugih poduzelo je sličnu akciju, iako danas većina velikih burzi, uključujući Coinbase i Gemini, ima BitLicence.) Tvrtka je tada odbila suradnju s državnom istragom; Izvršni direktor i suosnivač Krakena Jesse Powell usporedio je glavnog državnog odvjetnika New Yorka s 'onim nasilnim, kontrolirajućim bivšim s kojim ste prekinuli prije 3 godine, ali vas nastavljaju uhoditi.' (Powell je odstupio s mjesta izvršnog direktora u rujnu 2022.) U studenom , tvrtka je platila više od 360.000 dolara američkom Ministarstvu financija, kako bi riješila optužbe da je tvrtka prekršila sankcije protiv Irana.
Međutim, stvarnost je da kada je u pitanju kripto ulog, Kraken izgleda kao svaka druga velika kripto burza. Coinbase, primjerice, nudi uslugu pod nazivom Earn , s gotovo identičnom ponudom onoj koju je Kraken upravo morao zatvoriti. Iz tog razloga, Coinbaseova dionica počela je padati čim je SEC-ova odluka o Krakenu postala javna, kao što pokazuje ovaj petodnevni grafikon:
Dana 10. veljače god. Coinbase je objavio detaljan post na blogu , tvrdeći da crypto staking nije vrijednosni papir, niti prema Zakonu o vrijednosnim papirima niti prema poznatom Howey testu koji regulatori i sudovi koriste kako bi utvrdili je li nešto vrijednosni papir ili ne. Barem jedan od argumenata tvrtke čini se posebno klimavim. Coinbase tvrdi da 'usluge stavljanja uloga ne ispunjavaju Howeyjev element 'razumnog očekivanja dobiti'.' Ne samo da se u pritužbi SEC-a tvrdi suprotno, već je jasno da je to način na koji se usluge reklamiraju ulagačima, od strane Krakena, Coinbasea i svih ostalih. SEC se u prošlosti nije sramio krenuti na Coinbase i čini se jasnim da je Coinbaseov posao s udjelima u istoj pravnoj kanti kao i Krakenov. Teško je zamisliti da bi Coinbase ili druge burze dobrovoljno ugasile ovaj glavni aspekt svog poslovanja. Ali jednako je teško razumjeti zašto bi tvrtka radije platila ogromnu kaznu i potencijalno bila prisiljena zatvoriti svoje poslovanje s udjelima umjesto da ga samo nastavi i registrira.
