Rukovoditelji tvrtki koje krivo izvješćuju o financijama izgubit će svoje bonuse prema novom pravilu koje je jučer (26. listopada) usvojila Komisija za vrijednosne papire.
The Pravilo , koji bi trebao stupiti na snagu za godinu dana, zahtijevat će od svih javnih poduzeća da usvoje takozvanu politiku povrata sredstava koja ukidaju naknade temeljene na poticajima rukovoditelja ako njihove tvrtke revidiraju prethodna financijska izvješća kako bi ispravile računovodstvenu pogrešku (praksa opće poznata kao ponovno iskazivanje ). Ako se dogodi pogreška, tvrtke moraju imati politiku povrata plaće rukovoditelja temeljene na poticajima, uključujući dioničke opcije, koja datira unatrag tri godine od trenutka kada je izdana ponovna izjava.
Iako je svrha pravila spriječiti korporativne direktore da zadrže pogrešno dodijeljenu plaću, pokazalo se da je takve politike teško provesti za tvrtke u S&P 500, od kojih većina već ima propise o povratu. Prethodni primjeri neuspješnih pokušaja povrata u tvrtkama poput Goldman Sachsa sugeriraju da bi se povrat bonusa rukovoditelja mogao pokazati nezgodnim, čak i uz jači regulatorni nadzor.
SEC nastoji slomiti rukovoditelje koji krivo izvješćuju o financijskim podacima
Pravilo o povratu uključeno je u Dodd-Frankov zakon iz 2010. koji je usvojio Kongres nakon financijske krize, ali ga SEC nikada nije usvojio. Iako je pravilo uvedeno 2015., nikada nije finalizirano i ostalo je netaknuto u godinama koje su uslijedile, kada su republikanci kontrolirali agenciju. Gary Gensler, imenovani demokrata i trenutačni predsjednik SEC-a, objavio je ranije ovog mjeseca da je agencija ponovno otvaranje komentara prema pravilu iz 2015. Prošao je s 3-2, sa svim demokratima u Komisiji za, a republikancima protiv.
kada izlazi sljedeća sezona besramnika na netflixu
Gensler je objasnio razloge iza te politike u izjavi uoči jučerašnjeg glasanja. 'Korporacijski rukovoditelji često su plaćeni na temelju učinka tvrtki koje vode, uz faktore koji mogu uključivati prihode i poslovnu dobit', rekao je. 'Međutim, ako tvrtka napravi materijalnu pogrešku u pripremi financijskih izvješća koja se zahtijevaju prema zakonima o vrijednosnim papirima, tada izvršni direktor može dobiti naknadu za postizanje prekretnice koja u stvarnosti nikada nije bila postignuta.'
Jedna od najozloglašenijih financijskih prepravaka u povijesti dogodila se u korporaciji Enron, koja je 2001. priznala da je precijenila svoju dobit za oko 600 milijuna dolara u razdoblju od pet godina. Skandal oko Enrona pomogao je brzom donošenju Sarbanes-Oxleyjevog zakona 2002. godine, koji je nalagao određene zahtjeve za vođenje financijskih evidencija za javna poduzeća, a uključivao je i odredbu koja zahtijeva od izvršnih direktora i glavnih financijskih službenika da vrate bonuse i druge poticaje ili naknade temeljene na kapitalu. njihovoj tvrtki nakon prepravke.
Većina kompanija S&P 500 usvojila je politiku povrata nakon Sarbanes-Oxleya, a danas sve osim 21 od tih tvrtki imaju neku vrstu povrata, prema ISS Corporate Solutions, pružatelju podataka i analitike za korporacije.
Budući da se pravilo SEC-a odnosi na sve javne tvrtke, ono će proširiti krug američkih tvrtki u kojima bi rukovoditelji mogli izgubiti svoje bonuse ako se dogodi računovodstvena pogreška. ISS napominje da je manje vjerojatno da će manje tvrtke imati politiku povrata u knjigama, posebno u sektorima kao što su zdravstvena skrb i komunikacijske usluge. Hester M. Peirce, povjerenica koja je glasala protiv pravila, naveo jednu procjenu sugerirajući da bi se pravilo moglo primijeniti na čak 50.000 zaposlenika javnih poduzeća.
Ovo pravilo također će proširiti vrste ponovnih izjava koje bi mogle pokrenuti povrat sredstava. Dok bi se pravilo iz 2015. primjenjivalo samo na velike računovodstvene pogreške, što bi dovelo do ponovnog iskazivanja financijskih rezultata iz prethodnih godina, pravilo koje je nedavno usvojio SEC zahtijevat će od tvrtki da povuku poticajnu plaću i kada se dogode manje pogreške.
Prošli primjeri sugeriraju da bi SEC pravila mogla biti teško provesti
Iako je svrha pravila SEC-a spriječiti rukovoditelje da daju pogrešna financijska izvješća koja napuhavaju njihove zarade, 'nije jasno hoće li to postići', rekao je Sanjai Bhagat, profesor financija na Sveučilištu Colorado Boulder koji je prethodno radio za SEC.
'Kad su tvrtke pokušale iskoristiti povrat novca kako bi dobile naknadu od svojih menadžera... tvrtke nisu bile vrlo uspješne', primijetio je. Goldman Sachs, na primjer, nije uspio povratiti novac od nekih rukovoditelja 1MDB korupcijski skandal , tijekom kojeg su rukovoditelji plaćali mito stranim dužnosnicima kako bi dobili poslove za banku. Jedan bivši direktor Goldmana, Gary Cohn, nikada nije vratio plaću poduzeću, a umjesto toga ga je dao u dobrotvorne svrhe.
Dio onoga što otežava provedbu povrata sredstava je način na koji rukovoditelji obično dobivaju naknadu, uz poticaje temeljene na kratkoročnim mjerama kao što su dioničke opcije, rekao je Bhagat. U trenutku kad se direktorima naredi da vrate svoje tvrtke, ponekad su sredstva već potrošena. U članak za Harvard Business Review objavljen prošle godine, Bhagat i Charles M. Elson, osnivač Weinberg centra za korporativno upravljanje Sveučilišta u Delawareu, tvrdili su da bi se problem mogao riješiti pružanjem poticajne naknade u obliku ograničenog kapitala koji se ne može prodati ili se provodi dok izvršni direktor ne napusti tvrtku.
Ovaj bi pristup 'na puno učinkovitiji način riješio zabrinutost SEC-a oko povrata sredstava', rekao je Bhagat.
Posljednjih su godina neke tvrtke počele odgađati isplate vrhunskih rukovoditelja u slučaju da se kasnije otkrije da su odgovorni za loše ponašanje. Kao Elson rekao je Wall Street Journalu prošle godine, 'najučinkovitiji način da se to nadoknadi je da ga nikada ne date u početku.'
